作者 |爐爐 夏蟲 智谷趨勢 | ID:zgtrend 一口氣減持一半,91歲的巴菲特的這個大動作著實有點生猛。 從上週六公佈的二季度財報可以看出,伯克希爾對蘋果的持股從三月底的7.89億股大減至4億,幾乎折半。 此舉非常罕見—— 蘋果是伯克希爾的頭號重倉,投資生涯幾乎不沾科技股的巴菲特自2016年建倉蘋果以來就對其青睞有加,頭三年內買了近360億美元的蘋果股票,此後倉位一直維持在40%以上。 巴菲特曾說,蘋果是他保險業務群之外,最重要的一門生意,持股八年,總回報率接近800%。 如今近乎“清倉式”減持,難道是蘋果真的不行了? 蘋果的市值,才剛重振旗鼓不久。 這兩年,股市最熱的概念是什麼?AI。 得AI者得股市天下。 而自一季度在AI領域落後而大幅下跌後,大力炒作AI概念的蘋果就宛如拿到了秘籍,股價一路上漲—— 6月釋出Apple Intelligence,官宣與OpenAI合作,承諾iPhone16將系統化搭載AI,一番操作下來,業內幾乎認定蘋果將是AI手機的標杆。 效果立竿見影。 4到7月間,蘋果股價漲了30%。 上月8日,蘋果連續五個交易日收漲,市值創下收盤紀錄,超越微軟重回第一;11日,終於破3.5萬億美元大關。 正是在蘋果“炒”的春風得意之時,巴菲特“腰斬”的訊息傳來,投資者應聲紛紛避險。 之後的8月5日,蘋果市值一夜蒸發1609億美元。 “奧馬哈的神諭”究竟看到了什麼?巴菲特的跑路,意味著“蘋果要不行了”嗎? 理解巴菲特的賣出邏輯,需要回溯他的買入邏輯。 2016年,巴菲特買入蘋果的時候,也出乎許多人的意料。 首先,巴菲特不玩科技股;其次,2016年,所有人都認為智慧手機市場規模要見頂了,事實也是如此。 而且,喬布斯時代的蘋果都沒有吸引巴菲特,為什麼庫克時代可以? 答案在於,巴菲特重視股東利益的選股理念,及其“護城河”理論。 喬布斯時代,蘋果著力將現金流投入新產品的研發,討好消費者;而庫克時代,產品研發被質疑“江郎才盡”幾近“虐粉”,而將大量現金流進行股票回購,回饋股東。 於前者,蘋果是一個積極參與競爭、開疆拓土的冒進型科技公司,創造了科技傳奇,卻也讓巴菲特卻步; 於後者,蘋果是一個“不戰而勝”的巨頭,它守護競爭壁壘,它也被自身的“護城河”保護,非常符合巴菲特保守的投資喜好。 但是今時今日的蘋果,在AI時代被迫參與競爭,與“避免競爭”的“護城河”理論核心相左;同時將更多現金流投入產品研發,越來越往巴菲特“玩不轉”的典型科技公司方向發展。 更何況,巴菲特對AI本就有疑慮。 愛德華·瓊斯的分析師沙納漢認為,如果伯克希爾在今年年底前賣出剩餘的蘋果股份,他“不會感到意外”。 巴菲特的消極態度至少預示著,蘋果在AI大模型時代的戰略拓展,不會是一條坦途。 平心而論,“股神”巴菲特減持蘋果,除了受個人保守的投資風格影響,也跟蘋果越發不妙的處境有關—— 最大的盼頭iPhone16不確定性極強,偏偏蘋果“昏招”頻出,又對其最大市場中國開炮,進一步將這塊市場“拒之門外”。 這話怎麼說? 8月,蘋果釋出了2024財年第三季度(2024自然年第二季度)財報,扭轉了第二季度營收和淨利潤同比均下滑的局面,實現了增長。 但是,最大支柱的硬體產品iPhone,銷量依舊未能逆轉下滑趨勢。 蘋果手機時下最大的指望,就是9月第一代系統化搭載AI的iPhone16可以刺激一波換機需求。 為此,庫克特意將今年的出貨量提升到9000萬至1億部之間,相比iPhone15系列同期提高了10%。 但這個最大的指望,還面臨著兩大不確定性的威脅: 一方面,iPhone 16的AI化,不得不延期——庫克本預計讓iPhone 16在9月上市時就搭載AI功能,但根據最新訊息,Apple Intelligence的更新或將推遲到明年。 另一方面,就算能及時上線,AI的誘惑力真的有那麼大嗎? AI是否足夠聰明?消費者是否有這麼大的需求?業內看法不一,質疑聲本就四起。 而對於為蘋果提供了30%以上使用者的中國市場,iPhone 16 AI系統儘管被炒上了天,但落地艱難。 7月30日,蘋果推送iOS 18.1開發者預覽版Beta 1更新,Apple Intelligence測試版正式上線,僅支援iPhone 15 Pro和iPhone 15 Pro Max,使用者可以先睹蘋果AI的風采。 但根據國內使用者反饋,國行iPhone目前暫無法使用蘋果AI,而非國行需把iPhone語言、Siri語言設定為English(United States),裝置區域設定為美國,之後才能使用。 不同地區對AI監管環境和隱私考慮的複雜性,讓蘋果AI註定在中國水土不服。 此前,就在6月蘋果官宣和OpenAI合作的兩週後,OpenAI宣佈斷供中國大陸的套殼軟體—— “自7月9日起將採取額外措施來阻止非支援國家和地區的API流量,這一限制包含中國地區。 ” 蘋果沒有獨立的AI技術,如果OpenAI不給蘋果這個面子,那蘋果要在中國推AI服務就只能和中國本土的AI合作。 如此一來,國行iPhone的AI化進度想必會更加滯後且麻煩重重,最終成果也難以與OpenAI版比肩。 簡而言之,“蘋果智慧”這張被庫克寄予厚望的王牌,中國人短時間內用不了,長期來看也不會好用。 事實上,蘋果手機與中國市場的漸行漸遠,已經是蘋果亟需正視的問題了。 最新財報顯示,蘋果在美洲、歐洲、日本及其他亞太地區營收均有增長,唯獨蘋果大中華區,已經連續四個季度同比下滑。 今年第二季度,蘋果在中國的出貨量被國產品牌擠出前五,成為統計圖表中的“其他”項。 饒是這樣的戰績,也已經是蘋果在中國市場大力降價促銷之後得到的最好結果了—— 從去年九月到今年五月,iPhone 15 降價最高超2300元,創造了蘋果史上最大降價行動。 在京東,iPhone 15標準起售價大概為4500元,親民到幾乎降無可降。 “價格戰”不管用,是因為中國人已經對手機不感興趣了嗎? 不,整個中國市場的智慧手機出貨量仍在擴張,同比增長8.9%。 換言之,不是中國人對買手機不感興趣,而是中國人對買蘋果手機,越發不感興趣了。 未來,當蘋果手機AI版推出,國內外不同的配置,想必還會再勸退更多中國人。 就在這種關鍵節點,蘋果甚至還在其最大的中國市場不斷搞事,逼迫消費者在“蘋果跟微信、抖音之間做出選擇”。 據彭博社報道,蘋果正加大對中國騰訊、字節跳動的施壓力度,要求兩家公司配合封堵微信、抖音中的支付漏洞。 要知道,高毛利率和利潤的軟體服務,一向是蘋果商業模式的一大特色。 截止6月底,蘋果軟體服務收入已經連續6個季度創下新高,第二季度同比增長14%,以242.13億美元佔據蘋果總營收的28%。 而軟體服務營收的重要來源,就是蘋果在應用內消費環節抽取的15-30%的佣金,即“臭名昭著”的“蘋果稅”。 而蘋果這次盯上的“肥肉”,正是微信與抖音上近來火爆的小遊戲和短劇業務。 此前,這類業務都被平臺引導到外部連結支付以“避稅”,現在,也得交“蘋果稅”。 否則,蘋果威脅將會暫停微信和抖音的更新。 這一步,相當於把蘋果消費者作為“人質”,逼迫微信抖音兩大公司低頭。 截止目前,騰訊和字節跳動還未做出回應。 中國人,其實苦“蘋果稅”久矣—— 我們擁有全世界最高的“蘋果稅率”,標準企業需要繳納30%的收入給蘋果,比歐盟高13%,比韓國高4%,也比美國高3%。 據第三方資料統計機構Sensor tower統計,中國“蘋果稅”在2023年貢獻超過了400億元,如果未來五年該佣金率保持不變,中國市場將累計“繳稅”超過2800億元。 可以說,中國人為蘋果貢獻了極高的收入。 至於差距從何而來?就憑美歐韓頻頻對蘋果施加調查和監管壓力,迫使蘋果不得不下調—— App Store美國地區的蘋果抽成比例從30%(小企業15%)降至27%(小企業12%),歐盟地區的抽傭從30%(標準企業)和15%(小型企業)下調至17%和10%。 就在今年3月,歐盟還對蘋果處以18.4億歐元的天價罰款,就因為蘋果非法阻撓app開發者引導使用者繞開官方應用商店,訂閱服務。 對比起來,中國作為蘋果的最大市場之一,本應有更多的議價權,但恰恰與之相反,蘋果仍在“霸凌”中國企業,逼迫2.5億中國蘋果使用者“選邊站”。 如果改變不及時發生,在即將到來的蘋果AI大模型時代,這種“區別對待”只會更加凸顯: 一方面,中國提供著最多的人頭,交著最高的“蘋果稅”;另一方面,Apple Intelligence入華進度緩慢,效能又存疑,迫使中國使用者承受更差的服務。 讓中國人既用低配蘋果手機,又交高配“蘋果稅”,少有人能忍受這種不公的買賣。 《跟中國漸行漸遠的蘋果,被巴菲特“拋棄”了_iPhone_時代_科技股》完,請繼續朗讀精采文章。 喜歡 科學報 cn-n.net,請記得按讚、收藏及分享。
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跟中國漸行漸遠的蘋果,被巴菲特“拋棄”了_iPhone_時代_科技股
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